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食品饮料行业2016年7月行业跟踪:中报业绩相对确定性成为持续看好理由

发布时间:2016-07-05    研究机构:财富证券

投资要点

六月份沪深300涨幅0.3%,食品饮料涨幅6.28%,跑赢大盘5.98个百分点,在申万28个一级子行业中排第6位。

目前食品饮料板块PE(历史TTM_整体法)为27倍,为全部A股的1.54倍,均较前期有所回升,但相较于历史平均的35倍和1.75倍,安全边际仍在。

今年以来食品饮料估值逐步提升,但仍然低于历史平均水平。中报披露在即,业绩的相对确定性将成为我们继续看好食品饮料的理由,因此我们维持对行业“推荐”评级。

我们最为看好的行业仍然是白酒和乳制品。白酒方面,茅台、五粮液持续控量挺价,一批价分别提升至855-860元及650-660元,泸州老窖规范二批及零售价,二批不低于640元,成交价建议不低于680元。我们认为中秋旺季之前一线龙头价格仍有上行的可能,带动板块估值持续上行。仍然看好稳健型的贵州茅台(600519)、古井贡(000596),以及拐点型的酒鬼酒(000799)。乳制品方面,行业竞争趋缓,企业利润率将得到复苏,伊利(600887)仍然是长期看好的标的,我们上个月报告中推荐的新疆区域乳企麦趣尔(002719)(002719)和天润乳业(600419)也持续看好。葡萄酒和啤酒的时机仍需等待。小品种方面,汤臣倍健(300146)虽因健力多变革及销售费用投入2016H1预告归母净利润同减5%-25%,但海外布局牵手NBTY成功,未来业绩弹性大,建议持续关注;本月新增强力推荐标的,主业稳健增长,布局保健品的双塔食品(002481)。

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