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食品饮料行业周报:板块利好不断积累,宜守株待兔

发布时间:2016-11-27    研究机构:方正证券

上周,申万食品饮料指数涨幅在申万一级行业中排名靠前,上涨1.64%,跑输上证综指(2.16%)。细分板块中葡萄酒(4.70%)涨幅最大,乳品涨幅第二,上涨3.51%。个股方面,中葡股份(15.76%)、维维股份(8.56%)、麦趣尔(002719)(7.83%)、梅花生物(7.19%)、张裕A(6.79%)领涨。

1、深港通开通时间确定,利好板块龙头白马:12月5日起,深港通下的股票将正式交易。外资资金偏好现金流稳定,估值低的消费龙头股。沪港通正式开通后,食品饮料龙头个股深受北向资金偏好。三季度沪股通账户持有流通股比例前20大个股中,海天味业、伊利股份、贵州茅台、老白干酒在列,比例分别为28.5%,6.9%,5.83%和4.99%,其中茅台持股的市值最高,达232亿。深港通开通后,五粮液、洋河股份、古井贡酒、双汇发展等深市上市公司有望受益。

2、茅台一批价短期或回落,17年春节前大概率继续出现供不应求局面:近日有媒体报道茅台的一批价格开始回落(我们了解目前维持在1030左右)。公司预计17年的总量比16年增加15%,即增加一个月的需求量,提前一个月执行计划可以大大缓解明年的增量压力。今年很可能会出现跟去年1月中旬一样的局面:市场货源充足时,一批价格小幅下滑,经销商快速出货,节前出现供不应求局面,一批价格跳涨,有望继续新高,17年全年毫无压力。

3、16年出生人口数符合预期,出生人口高峰或在17-18年出现,关注奶粉行业:16年出生人口有望超过1750万,同比增加100万人左右。16年出生的人口更多是单独两孩政策的效果。全面两孩的效果要到2017年才显现出来,到2018年达到出生人口的最高峰。婴幼儿奶粉行业注册制将于2018年1月1日起正式实施,行业中品牌将大幅减少,伊利股份、贝因美等国产龙头品牌有望首批获得注册,并在新一轮出生人口增长中收益。

4、当下市场热点在周期板块,食品饮料板块受关注度低,但临近年底春节旺季,白酒基本面持续向好,温和通胀等行业利好不断,明年上半年原奶价格温和上涨带动乳制品行业收入增长,板块催化剂在不断累积,目前最好的策略是继续持有,对看好的个股继续逢低买入,守株待兔!

5、风险提示:1)行业分化下多数企业基本面很差;2)行业发生食品安全事件,影响消费者信心;3)旺季不旺,高端酒价格不涨。

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